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《内向性格的竞争力》摘抄

2016-7-21   苏珊·凯恩/文   来源:《内向性格的竞争力》

《内向性格的竞争力》摘抄·文章插图

托克维尔注意到,总是疲于奔命和作决策的生活是由美国生活中民主而务实的特点造成的,包括过分嘉奖粗陋的思维习惯、迅速的决策以及及时把握机会,而这一切都不利于思想的沉着性、详尽性或精确性的养成。

—理查德•霍夫施塔特,《美国生活中的反智主义》

2008年12 月11 日上午8点半,正值大股灾发生的年月,贾妮丝• 多恩博士的电话响了起来。股市在东海岸开始了另一场大屠杀。房价暴跌,信贷市场惨遭冻结,通用汽车公司在破产的边缘挣扎。

多恩在卧室里接听了电话,同往常一样,她戴着耳机,窝在她绿色的棉被里。房间的装潢很简单。色彩最丰富的要数多恩自己了,她那一头红色的飘逸长发、象牙色的皮肤、装饰性的眼镜框,活脱一个成熟版的戈黛娃夫人。多恩获得了神经科学博士学位,具体来说其专业是大脑解剖学。她还是在精神病学方面训练有素的硕士、一个在黄金期货市场活跃的交易者,以及给近600 名投资者提供建议的“金融精神科医生”。

“嗨,贾尼丝!”电话里传来问候,这个往日里充满自信的声音来自艾伦,“有时间聊聊吗?”

事实上,多恩博士真的没什么时间。作为一名当冲客(当日交易者),她以每半个小时就会进出交易所一次为傲,她有些迫不及待地想要开始当天的交易了。但多恩听出艾伦的声音里掺杂了一丝绝望的意味,便同意了在电话中与他交谈一会儿。

艾伦来自中西部,60 岁出头,多恩印象中的他善良而信实、勤奋而忠厚。他有着外向者平易近人又自信的性格特点,就算是在讲述一场灾难,他也依然保持着一种乐观的态度。艾伦和妻子辛苦工作了一辈子,想在退休的时候存够100 万美元来颐养天年。就在个月前,尽管没有任何炒股的经验,但是基于美国政府可能会投资汽车业的报道,他萌生了买进10 万美元通用汽车股票的念头。他确信这会是一项稳赚的投资。

当他把这个想法付诸实践之后,媒体竟又报道说政府不会救助汽车业。股市上纷纷抛空通用汽车的股票,通用汽车股价大幅下跌,可是艾伦却觉得越是如此越能大赚一笔。这种感觉是那么真实,仿佛他已经尝到胜利的滋味了。但股市一跌再跌,最终艾伦将手中的股票卖了出去,惨遭重创。

然而悲剧并未就此结束。当政府投资的消息再度传来时,艾伦再一次兴奋至极,并且又投资了10 万美元,低价购买了更多股票。过往的遭遇重现,政府的资助又一次遥遥无期了。

艾伦“合理”地认为(这个词之所以加了引号,是因为多恩认为,艾伦的行为一点儿也不能算是合理的推断),股价不可能再跌了。因而他继续坚持着,想象着自己和妻子享受从股市上赚来的钱时会有多开心。然而,出乎其所料,股市再度大跌。最终,当通用汽车股票成交价格跌至每股美元时,他抛出了自己的股票。但当他听说救市最终还有可能发生时,他又不亦乐乎地投入到盲目的投资中……

当通用的股价跌到每股2 美元的时候,艾伦损失了70 万美元,相当于他们家所有积蓄的70% 。

他感到了一种绝望,他问多恩能不能帮他弥补一下损失,但她也无能为力。“这些资金已经没有了,”她告诉他,“你再也不能把它们找回来了。”

他问多恩他到底错在哪里。

对此,多恩倒是颇有想法。作为一名业余股民,艾伦不该把股票交易放在第一位,也不该把太多积蓄拿来冒险;他应该将自己的投资限制在积蓄的5% 之内,也就是5万美元。最大的问题出在一个连艾伦自己也无法控制的问题上:多恩认为他那时处于一次无节制的、心理学家称为“回报敏感性”的经历之中。

回报敏感的人热衷于寻求奖赏—从推销到彩票奖金,再到某次与朋友的聚会。回报敏感性会让我们去追求性、金钱、社会地位以及影响力等目标,它会促使我们爬上梯子去摘取远在高枝上的最甜蜜的果子。

但有时我们对于这种奖赏又太过敏感。过度的回报敏感会为人们招来各种各样的麻烦。我们会因为那些诱惑太美而兴奋过头,比如为了在股市上大赚一笔,我们会冒巨大的风险而忽略了那些明显的危险信号。

艾伦面前曾无数次出现过这样的危险信号,但他因为太执着于大赚一笔而无视这些信息。事实上,他陷入了一个回报敏感性横行的典型模式:当某个警示信号出现,要他放慢脚步去沉着思考的时候,他却不假思索地加速了自己的进程—宁愿超出所能地扔更多钱进去,也不愿丧失一次投机的机会。

金融史上有太多太多本应停手却加速投资的例子。行为经济学家长期观察发现,高管收购其他企业的行为会让他们因为击败竞争对手而兴奋不已,却忽略了其中高昂的代价。这种情况频频发生,因而人们将这种现象命名为“交易狂热症”(deal fever),后来也称为“赢家诅咒”(the winner’s curse)。美国在线与时代华纳的合并使时代华纳的股东损失了2 000 亿美元,这就是一个最典型的例子。美国在线的股票已然显示出很多危险信号,而其股份的转移又是以货币形式进行的,这样一来其资产被大大高估,而时代华纳的董事却毫无异议地批准了收购协议。

“我在决定收购美国在线的时候真是无比激动,热情满溢,堪比我2 年前第一次性经历。”特德•特纳在提到这件事时说,他是时代华纳董事会成员,也是公司最大的股东。交易完成次日,《纽约邮报》头版的大标题是《特德•特纳:比性生活还好》。从中我们多少也能看出,为何那些聪明人有时会被回报敏感附体了。

文章标签:经典
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责任编辑:何毅

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